大湾区“H回A”首单！越疆科技IPO过会，协作机器人出货量全球第一

2026-07-22 23:25:55

7月22日，深交所官网公告，深圳市越疆科技股份有限公司创业板IPO项目获得上市委审议通过。从4月27日获受理到过会，越疆科技仅用时86天。

越疆科技已在港交所主板上市，截至7月22日收盘，越疆(02432.HK)报25.22港元/股，市值110.96亿港元。

此次顺利过会，标志着深圳综合改革试点落地后，粤港澳大湾区首单H股回A项目正式落地。

综合 | 证监会 腾讯新闻  编辑 | Arti

越疆科技的“回A”速度，离不开政策的实质性突破。

2025年6月10日，中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，首次从国家层面明确“允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市”。

改革落地仅10个多月，越疆科技便完成了从受理到过会的全过程，成为政策从纸面走向现实的首个样本。86天的审核周期，也刷新了市场对创业板服务科创企业效率的认知。

越疆科技成立于2015年7月，主营协作机器人与具身智能机器人的研发、生产和销售，产品覆盖四轴/六轴协作机器人、复合机器人、人形、四足、六足机器人等全形态品类。

公司坚持全栈自研，手握数百项海内外发明专利，牵头多项国家级机器人重点专项，参与制定十余项机器人国家标准。

根据灼识咨询数据，2025年公司协作机器人出货量位居全球第一，市场份额13.2%。累计装机突破10万台。

作为国产工业机器人出口量连续八年领先的企业，产品销往全球100多个国家和地区。从比亚迪、奔驰到宁德时代、三星，已服务全球80余家世界500强企业，覆盖汽车新能源、3C电子、装备制造、商业零售及医疗健康等15大行业、200多个细分场景。

公司还是国内较早布局人形机器人量产的企业。

2023年至2025年，公司营收从2.87亿元增至4.93亿元，三年复合增长率31.13%。其中2024年营收3.75亿元，2025年进一步增至4.93亿元。

利润端方面，同期归母净利润分别为-1.03亿元、-0.95亿元、-0.84亿元，亏损逐年收窄，三年累计亏损约2.8亿元。截至2025年末，公司未分配利润为-3.45亿元。

进入2026年，营收增长进一步提速。上半年预计实现营收3亿至3.3亿元，同比增长94.65%至114.12%；预计毛利额1.4亿至1.7亿元，同比增长84.73%至124.31%。

但亏损同步扩大。上半年预计归母净亏损9000万至1.2亿元，扣非净利润亏损1.4亿至1.7亿元。公司解释，亏损扩大主要源于具身智能赛道的战略性研发投入和全球化渠道扩张带来的销售费用增长。

毛利率方面，2023年、2024年及2025年分别为48.47%、47.95%和46.49%。六轴协作机器人平均售价已从2021年的6.59万元/台降至2025年的3.82万元/台，价格下行压力显著。

本次创业板IPO，越疆科技计划募资约12亿元，资金将重点投向人形机器人、多足机器人等核心产品研发。

在上市委会议现场，盈利预测成为问询的焦点。上市委要求公司结合协作机器人、具身智能机器人市场竞争格局和自身市场地位、商业化进程、在手订单、期间费用变化趋势，以及对比国内同行业可比公司在市场前景、核心技术优势、量产实质性障碍、业绩表现、客户类型等方面的区别，说明预测2028年实现扭亏为盈的谨慎性，相关风险揭示的充分性。

越疆科技在招股书中表示，经营亏损持续收窄，随着协作机器人及具身智能下游应用领域逐渐丰富、市场规模持续扩大，加之公司不断完善产品布局、主要产品商业化持续推进、客户及市场影响力进一步增强，预计将于2028年度整体实现扭亏为盈。但上市委同时将进一步提高预计实现盈利时间等前瞻性信息的审慎性和风险揭示的充分性列为需进一步落实事项。

在过会当日，一场围绕股权权属的争议同样引发关注。

7月22日早间，针对前常务副总裁兼COO宋涛围绕员工持股平台“越疆合伙”财产份额所发布的相关言论，越疆科技在港交所发布自愿性澄清公告，逐项回应了身份认定、股权来源、离职回购及工商变更等核心问题。

公告称，宋某并非公司创始股东或联合创始人，其2017年10月才入职，而公司由刘培超等人于2015年7月设立。宋涛则向媒体表示已申请仲裁，将继续维权。

一位投行资深保荐人分析，上市委同意过会，代表交易所认定本次举报事项不属于发行实质性障碍。员工持股平台内部股权激励份额争议，并未动摇公司股权清晰性与控制权稳定，也不存在重大预计负债风险。

从4月27日获受理到7月22日过会，86天的时间刻度，丈量的不仅是越疆科技的审核速度，更是资本市场服务科创企业的效率边界。

越疆科技以协作机器人出货量全球第一、累计装机突破10万台、服务80余家世界500强企业的产业地位，成为大湾区“H回A”政策落地的首单样本。

公司以“一脑多体”具身智能平台和全栈自研能力，在人形机器人量产竞赛中抢占身位。2026年上半年营收预计同比增长近一倍，也为成长性提供了验证。

本次募资12亿元能否支撑公司在具身智能赛道的研发投入与全球化扩张，以及盈利预测能否如期兑现，将是这家全球协作机器人龙头从过会走向上市后，市场长期关注的核心命题。